整个5月都没“央妈”撑腰 日本股市这回成功“戒奶”了吗?

原标题:整个5月都没“央妈”撑腰 日本股市这回成功“戒奶”了吗?

来源:财联社

一些日本投资者眼下正为日本央行从股市撤出而欢呼,尽管他们在未来可能面临更为剧烈的行情波动。

日本央行在整个5月份没有购买任何ETF,这是自央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)2013年启动超常规宽松政策以来的首次。这促使一些市场人士相信,日本央行正在认真考虑退出这类资产购买。

许多市场观察人士对此举表示欢迎,并指责日本央行庞大的资产购买(日本央行是该国股票的最大持有者)破坏了市场的价格发现过程,也成为了改善公司治理的障碍。百达资产管理公司(Pictet Asset Management)的日本投资主管Hiroshi Matsumoto表示,“这是重要的一步。央行不是一个关注治理和管理规范的股东——这意味着它们的持股规模越大,副作用就会越大。”

去年,日本央行取代该国政府养老投资基金,成为日股的最大持有者,其持有的日股总价值攀升至逾4000亿美元。仅去年一年,日本央行就购买了总计7.14万亿日元的ETF,而自2013年以来平均每年的购买额高达4.2万亿日元。

日本央行在今年3月份的利率决议中曾删除了有关6万亿日元年度ETF购买目标的表述,尽管该行承诺如果市场情绪出现恶化,将会介入市场。日本央行还出人意料地停止购买追踪日经225指数的ETF,转而表示未来将只购买追踪东证指数的ETF。

Capital International Inc.投资总监Christophe Braun在5月底的一份研究报告中写道,放缓ETF购买将帮助日本央行为最终限制其对当地股市的持股、减轻投资者对其宽松政策长期可持续性的担忧奠定基础。

黑田东彦在5月27日接受采访时曾表示,“我们的政策评估显示,在市场非常动荡之时大规模购买ETF依然是有效的。我们将在密切关注市场的同时按需购买。”

没了央妈日股表现如何?

俗话说,“没妈的孩子像根草”。那么,在5月罕见没有了央妈照应的日本股市,表现又如何呢?

从全月的表现看,日经225指数和东证指数在5月均先抑后扬,日线在当月中旬走出V型反转,月线则录得十字星,整体表现不出彩,但也不算特别糟糕。

日股保持坚挺的背后,很大程度上得益于日元汇率的持续下跌。熟悉日本市场的投资者都了解,两者在历史上往往呈现反向关联。而作为避险货币的日元,在年内迄今领跌所有G10货币,这为日股提供了支撑。

不过即便如此,考虑到海外通胀的攀升和日本国内新冠疫情的加剧,在没有了央妈撑腰后,一些日股投资者当前依然提心吊胆。在彭博社追踪的24个发达市场中,日本股市是今年涨幅最小的市场之一。

美国银行(Bank of America)策略师Shusuke Yamada在电话中表示,“如果日本央行不出手干预,确实会让投资者更容易做空日本股票。从这个意义上说,在市场回调期间,日经225指数的跌幅可能会比以往更深。”

不过,Yamada也指出,从长期来看,日本央行退出市场可能有助于吸引投资者回归,这些投资者此前一直批评其干预导致的价格扭曲。

Capital International的Braun表示,尽管日本央行的ETF政策变化可能带来影响,但日本股市看起来仍具有吸引力。目前,东证指数12个月远期市盈率不到16倍,而标普500指数的市盈率则超过21倍。日本股市的市净率看起来也更具吸引力,东证指数的市净率约为1.3倍,标普500指数的市净率为4.6倍,MSCI欧洲指数的市净率为2.1倍。

Braun写道,“对那些尚未或刚刚开始将注意力重新转向日本股市的国际投资者来说,较低的估值可能提供了一个良好的买入点。”

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